靠酸奶机起家的小熊电器正在冲刺IPO。2018年5月25日，小熊电器股份有限公司首次公开发行股票招股说明书在证监会官网上显示，以“创意小家电”著称的小熊电器股份有限公司（简称“小熊电器”）最近也踏上了IPO的征途。
小熊电器冲刺IPO，销售模式是否可持续
2018年5月25日，小熊电器股份有限公司首次公开发行股票招股说明书在证监会官网上被挂出。从招股书看，小熊电器客户集中度较高，近三年，前五名客户销售总额占营业收入的比例依次为56.97%、56.74%、53.45%。
反其道而行，重线上、轻线下销售的模式。小熊电器2017年营收达到16.47亿元，而线上销售所带来的营成为主要部分，高达15亿元，占主营收的 91.59%。在众多电商品牌纷纷布局线下的时期，小熊电器仍乐观表示要继续巩固自身的渠道格局。
靠线上销售单打独斗，模式单一风险高
据悉，小熊电器对线上渠道有着重度依赖。据招股书显示，2015年至2017年，线上销售收入分别为6.33亿元、9.56亿元和15.04亿元，分别占比总营收的87.55%、91.24%和91.59%。
线上销售或成大限制，其盈利情况需要依靠电商市场的波动来决定。线上销售占比较高也会存在一定的风险。目前，天猫商城、京东商城、唯品会等第三方电商渠道已逐渐发展成为成熟的开放电商平台，如果公司未来无法与上述电商平台保持良好的合作关系，或上述电商平台的销售政策、收费标准等发生重大不利变化，抑或公司在上述电商平台的经营情况不及预期，且未能及时拓展其他新兴销售渠道，将对公司的经营业绩产生不利影响。
另外一方面，小熊电器的线上销售情况还需要依靠电商平台的用户评价机制，这也意味着产品的质量上需要得到消费者的认可才行，如果给用户造成产品不好用的现象，企业基本上在电商走一条录就已经走不通了。
京东为小熊电器贡献约1/4营收
小熊电器成立于2006年3月，主营业务为创意小家电研发、设计、生产和销售。根据招股书，2015年至2017年，小熊电器的营业收入依次约为7.25亿元、10.54亿元、16.47亿元；相对应的净利润依次约为0.72亿元、1.06亿元、1.47亿元。
依靠线上销售模式的小熊电器势必需要与第三方电商渠道达成合作。小熊电器的产品主要通过线上经销、电商平台入仓和线上直销方式在天猫商城、京东商城、唯品会、苏宁易购等主流电商平台和拼多多、平安好医生等新兴电商平台进行销售。
2015年至2017年，小熊电器前五名客户销售总额占营业收入的比例依次为56.97%、56.74%、53.45%。其中，连续三年的第一大客户均为京东。其中小熊电器在京东的销售额分别约为2.07亿元、2.99亿元、4.1亿元，占小熊电器当年营业收入的比重依次为28.55%、28.33%、24.89%。
很显然，京东无疑是这几年来对小熊电器的线上销售贡献最大的电商平台。
研发投入吝啬，产品出现质量问题
据相关资料显示，2017年在北京市工商局公布的一次流通领域小家电质量抽查检验结果中，小熊电器型号为DGJ-C608的蛋糕机因标志和说明、结构不合格而上黑榜。此外，小熊牌酸奶机、智能电饭煲也都因质量问题而上过黑榜，电水壶、粉碎机等电器也因质量问题而被消费者在网上曝光过。
2014年，西安市质量技术监督局公布的二季度液体加热器产品质量监督抽查结果中，30个批次受检产品中，有6个批次不合格，其中就有小熊电器有限公司生产的酸奶机。
招股书显示，2015至2017，小熊电器研发投入分别为992.40万元、1653.33万元和2507.68万元，分别占比当期营收1.37%、1.57%和1.52%。而同类企业九阳股份和苏泊尔2015至2017年年研发投入占比当期营收分别是3.68 %、2.97%、2.95%和2.71%、2.95%、2.88%。
这说明小熊电器在产品技术研发上面并没有投入多少研发经费，产品技术不过关，质量存在问题，导致多次被消费者曝光。如果公司只单单考虑其是否盈利，而不顾忌产品的质量鸡安全问题，到最后是得不到消费者的信赖，而且公司也得不到发展。
线上线下互相拥抱是大趋势
相对家电企业营销模式的看法，家电行业观察员刘步尘表示，这几年，线上线下互相拥抱是大趋势，这也是京东、小米积极拓展线下实体店的原因，单纯依赖线上渠道，未来发现将受到局限，小熊要适当考虑线上线下两条腿走路。
对此，小熊电器相关负责人表示，公司将巩固现有线上销售市场优势，拓展海外市场；完善线下营销网络，建设营销队伍。
对于产品的质量问题，一款产品是否会获得消费者的信赖，取决于企业对于产品的技术研发，如果连产品的技术都不过分，消费者哪里还敢用。小熊电器在质量方面被消费者投诉过，说明其技术还是有问题存在的，我们也希望其在技术研发上多花点时间，制造出让消费者用的安心的产品，赢得消费者的信赖。
