小米的估值现已从1000亿美元降到了540亿美元。
这个估值关于小米而言并不能令人满意，但在美国游荡的雷军，上市决计不容不坚决;相似的状况还呈现在美团的身上，尽管估值从600亿美元下降到400亿美元，王兴依然咬着牙要在香港上市。
不只港股如此，美股也相同，即便优信现已在美股上演了“流血上市”依然破发后，拼多多仍是坚决地向美国证券交易委员会提交了招股书。
这其间，本钱隆冬自是主要因素，AI财经社等多家媒体已撰文提醒了这一现象;但于这些公司本身，或许还有些特别的原因。
1、小米：可能是上市对赌?
在请求上市后，股市环境变恶劣，估值被打折的状况下，雷军为何依然坚持上市?
这或许与小米在融资进程中有对赌协议有关：其被要求于2019年12月23日前完结合格上市。
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自2010年小米建立以来，融资估值一路飞涨。2014年便有了上市风闻。但小米方面对此一向否定。2016年3月份，雷军在承受采访时对IPO依然给出了五年内不上市的表态，并表明小米不会为了上市而上市;在2016年夏日达沃斯上，雷军暗示小米2025年之前不会上市;而在2017年9月份，小米的首席财政官周受资表明，公司现金流等财政状况良好，上市并不是小米的首要作业;2017年11月份，再次谈到上市论题时，雷军表明，会到事务比较舒畅的时分再IPO。
但进入2018年小米上市的风闻愈演愈烈，而且雷军希望的估值也不断传出。直到2018年5月份，小米在香港提交IPO。为何许诺五年内不上市，上市不是首要作业的小米，这么快就上市了呢?
在小米此前的CDR招股书中，有这么一段话：
假如公司在2019年12月23日前没有完结合格上市，则自该日起，除F轮优先股股东外的其他优先股股东或多数F轮优先股股东均有权要求本公司以如下价格换回行使该权利的优先股股东所持有的一切优先股：
I、投本钱钱加年8%的复利及已计提但没有支付的股利;或
II、换回时点优先股的公允价值。
无疑，鉴于此前本钱商场的惨痛教训，有着上市使命加身小米，必须要尽快上市。
而港交所第一个 “同股不同权”企业的称谓，关于一向有着野心的雷军来说，也是一个不容回绝的引诱。
在阅历了2015-2016年的困难时期后，小米呈现反转重回到国际前五，加上小米之家的顺畅推广，这让雷军更有可能坚决“即便流血上市也可迎来光辉”的决计。
关于小米冒着打折的危险还要流血上市，有业界人士向网易科技表明：“整个本钱环境欠好，现在上市可能流点血，不上市可能要的是命。”
关于盘子如此大的小米这些话可能会有些骇人听闻，但中美之间交易紧张局势的确会影响到科技范畴。
2、美团：也是对赌?
在6月25日这天，总说不着急上市的王兴也在港提交了招股书，正式站在了二级商场的大门口。
而往前数8个月，王兴对上市的情绪仍是：“假如咱们想上市马上就能够上市，但这不是最好的挑选。"那时的美团意气风发，刚刚完结40亿美元融资，估值300亿美元。
流血也要上市，小米美团真的情非得已
那现在美团为何要在“仍旧不是最好的挑选”时刻节点上上市?据路透社征引三位知情人士音讯称，现在美团点评方案融资40亿美元，比原方案募资额度减少了三分之一。
王兴曾就“狗日的腾讯”一文诉苦腾讯说，“有什么事务是腾讯不做的么”，而在推出美团打车和收买摩拜后，外界也把相同的疑问抛给了王兴。
“我国抢先的生活效劳电子商务平台”——这是招股书中美团的定位。对此，在过去8年，美团张狂的拓展事务线，现已从一家团购公司转变成一家到店、到家、游览与出行偏重的的“美团帝国”。据网易科技计算，到现在，美团的事务地图现已深化到餐饮外卖、生鲜零售、到店、出行、家政效劳、同享单车、游览、酒店、金融等范畴。
尤其是，美团在去年切入打车商场，本年4月份收买摩拜，其实就是为了融资上市做衬托，进步美团估值。
但杂乱的事务线也意味着需求更多的资金做支撑，更何况美团现阶段四大事务板块都面对着压力和应战。在到家事务上，要和58赶集抢夺商场份额;在到店事务上，有阿里巴巴旗下饿了么和滴滴外卖的竞赛;游览事务上，则一向面对携程艺龙与阿里飞猪的围歼;上线的打车事务，还要面对的滴滴、ofo与摩拜单车堵截。这些竞赛对手不只血厚家底也实。
反观美团，据招股书显现，到2017年年末，美团的现金及现金等价物为194亿元，短期理财258亿。尽管乍看上去美团的现金储藏还能够，是其实状况并不达观。
业界曾给美团算了一笔账。因为布局打车、收买摩拜、出资公司、烧钱做外卖等，到2018年4月，账上能用的也就只剩34亿美金，依照此前的烧钱补助力度，也就勉勉强强能再撑一年。
更别提，外卖、打车、同享单车都是国内互联网范畴三个最烧钱的战场，均需求继续投入。
而如此巨大体量的美团还想在一级商场寻求更大额度的融资，则难上加难。据蓝鲸报导，王兴曾触摸软银寻求注资，没有成功。后来又有风闻称，美团有意从私募基金那里融资，不过美团否定了。
所以，在主营事务还未大规模盈利并处于烧钱之中的状况下，上市成为了美团最好的挑选。
此外，坊间一向撒播，在2016年1月的融资中，美团为了取得33亿美元融资，与出资方签订了“对赌协议”。协议约好美团点评要在2018年完结公司上市，一起确保IPO估值不低于200亿美元，若无法完结美团点评将赔付出资金额的120%。
某业界人士对网易科技表明，“尽管是风闻，但这个对赌协议也有可能是真的。”
3、拼多多：农村包围城市的天花板
拼多多俄然发了招股书，这让业界颇有些措手不及的感觉。
这家建立只是三年的公司，与今天头条、快手相同，走的是“农村包围城市”的道路，并借此迅速实现了对淘宝和京东的追逐。
流血也要上市，小米美团真的情非得已
不过，从招股书中咱们能够看到一个相同困扰今天头条和快手的问题：
依据拼多多招股书显现，其2017年第一季度的月活泼用户数为1500万，2017年二季度月活泼用户增加到了3280万人，环比增速到达118.7%，绝对值净增1780万;2017年三季度月活泼用户增加到了7110万人，环比增速到达116.8%，绝对值净增3830万人;2017年四季度月活泼用户增加到了1.41亿人，环比增速到达98.3%，绝对值净增6990万人;2018年第一季度月活泼用户1.662亿人，环比增速17.87%，绝对值净增2520万人。
增速的放缓，并非只呈现在拼多多身上：依据互联网女皇玛丽·米克尔5月份发布的陈述显现，快手日活用户为1.04亿，同比增加仅为2%。
相同的状况或许也呈现在今天头条身上：在2017年7月，今天头条曾宣称自家日活超越1.2亿;而在本年6月份的抖音交流会上，抖音方面曾表态自家日活超越1.5亿，现已超越了今天头条，这或许足以证明今天头条在这一年的增速缓慢。
这让业界开端正视一个论题：农村商场的天花板或许已然触达;而这，或许正是今天头条推出抖音的原因，在看到了商场的天花板后，今天头条开端攻击一二线干流商场。
玛丽·米克尔发陈述时曾将抖音与快手比照：抖音日活用户数9800万，同比增加78%，而到了7月份，抖音更宣称自家日活超越了1.5亿，远远抢先于快手。
有鉴于此，关于拼多多而言，怎么击破这个天花板成为当下最重要的工作：扩展事务进军一二线干流商场与淘宝、京东正面交锋，或许是个不错的挑选。
但这需求巨量的资金来完结。
拼多多招股书显现，与2017年12月31日比较，在2018年3月31日，拼多多的现金及现金等价物从30.58亿元增加到了86.34亿，而除掉限制现金(预留给商家的付款)之外的应收账款、短期出资、预付款和其他流动资产也从2.66亿增加到了4.09亿;相对应的，其夹层本钱总额也从21.97亿元增加到了109.51亿元。
取得出资后手握90亿资金的拼多多，资金不可谓不丰厚，但对手愈加强壮：以京东为例，在截止2018年3月31日的时分，其现金及现金等价物大约352亿。
而在营业费用，拼多多一季度的出售及营销费用是12.17亿元，京东则为35亿元。
就此来看，想要在干流商场上撬京东和阿里的墙角，现在的资金存量略显缺乏，而本钱商场的现状让上市成为拼多多最好挑选。
